１０多年来货币政策首次转为“适度宽松”

    ５日召开的国务院常务会议提出，为抵御国际经济环境对我国不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定出台进一步扩大内需的十项措施，涉及加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。

    这十大举措力度大，出手快，发出了保持经济平稳较快发展的强烈政策信号。国务院发展研究中心研究员张立群说，以投资为例，中国去年的固定资产投资总规模为１３．７万亿元，而这次新安排的扩大内需投资规模到２０１０年底仅两年多时间内达４万亿元，对经济的拉动作用将十分明显。

    综合各方专家判断看，这次席卷全球的国际金融危机，对我国经济不利影响大于１９９８年的亚洲金融危机。当前外需减弱，一些企业出现经营困难，投资下滑，内需不振，如果不及时采取有力措施，中国经济存在下滑的风险。此时重新启用积极的财政政策，配合实施适度宽松的货币政策，扩大投资规模启动国内需求，是应时之需、必要之策。

    这次也是中国１０多年来货币政策中首次使用“宽松”的说法。适度宽松的货币政策意在增加货币供给，在继续稳定价格总水平的同时，要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。１９９８年在我国实行积极的财政政策的同时，实行稳健的货币政策。２００７年下半年，针对经济中呈现的物价上涨过快、投资信贷高增等现象，货币政策由“稳健”转为“从紧”。如今，货币政策转为“适度宽松”，意味在货币供给取向上进行重大转变。     

    利率仍有下调空间

    “货币政策调整为适度宽松，是基于政府对当前通胀已经得到控制，但与去年相比，当前防经济下滑和通缩已经成为首要任务的判断。”西南证券研发中心副总经理解学成表示。

    亚洲开发银行高级经济学家庄健在接受采访时指出，这一次货币政策的转向，体现了政府对目前的形势比较担心。首先是国际经济没有看到底，尽管各国都采取了一些措施，但是从目前各国的数据来看，经济下滑的趋势还没有止住。当前中国所面临的全球经济环境与1997年的亚洲金融危机时不同，现在是以发达国家为首，全球各大经济体都出现了问题。所以在这种情况下，中国要把自己的内需拉动起来，在短期内要保持经济相对较快的发展。

    近两个月以来，央行三次降息、两次下调存款准备金率、调整央票发行以及取消对商业银行信贷规模硬约束等，已向市场明确传导出了“转向”信号。

    对于此次中央明确提出货币政策转变为“适度宽松”，庄健认为，除已经在采取的措施外，下调存款准备金率、利率仍有一定的空间。他还提出，要特别加强对中小企业的支持，否则光靠放松信贷额度不能完全解决问题，同时还要适度推动某些方面的改革进程，例如农村金融等。

    兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预测，快速降息不会使得市场感到意外，并且存款利率可能降得更多。他预计年内存款利率将下降27-72个基点，贷款利率下降27-54个基点。另外，存款准备金率可能大幅度地下调，定向票据也可能分批解冻。解学成则认为存款准备金率应下调至10%。

    不过，庄健仍然提醒说，适度宽松却并不能全面放松，他认为全面放松也是有问题的。他指出，虽然目前通胀不是主要问题，但如果沿用原来拉动经济的办法，未来还是会有通胀的可能性。